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O que os índices de ganhos com preços automáticos nos dizem?

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Em 24 de outubro de 2018, a Tesla anunciou seu melhor trimestre de todos os tempos. As vendas subiram para US $ 6,8 bilhões, ante US $ 4 bilhões no trimestre anterior. A margem bruta melhorou para 22,33%, de 15,46% no segundo trimestre de 2018 e 15,05% no terceiro trimestre de 2017. Mais importante ainda, o lucro por ação ficou positivo e atingiu um nível recorde de US $ 1,75 por ação.
Com a lucratividade recém-encontrada da Tesla, pela primeira vez é possível calcular proporções significativas de P / L e fazer comparações com outros fabricantes de automóveis. Para fazer isso, assumo que a Tesla ganha os mesmos US $ 1,75 por ação nos próximos quatro trimestres. Alguns podem dizer que deveria ser mais porque a Tesla é uma empresa em crescimento. Outros podem dizer que deve ser menor porque a Tesla fez todas as paradas para ser lucrativa no terceiro trimestre, incluindo a venda apenas do Modelo 3s de alta margem. Aqueles que não concordam podem alterar a tabela abaixo para refletir suas próprias suposições.
A tabela relata as taxas de P / E para a Tesla e os outros principais fabricantes de automóveis. A primeira coisa a notar é que todos os principais fabricantes tendem a negociar em torno de um múltiplo de 6 para a frente. A Toyota é um pouco mais alta em 8,33 e a Fiat / Chrysler é um pouco mais baixa em 3,89, mas nenhuma delas se aproxima de dois dígitos. Por outro lado, o múltiplo de Tesla é 47,19. Embora se espere que o múltiplo da Tesla seja maior devido às suas maiores oportunidades de crescimento, a diferença é tão grande que parece que a Tesla está em um negócio diferente. Parece difícil acreditar que, à medida que a Tesla amadurece, seus múltiplos não caem para a média da indústria. Se isso acontecer, o crescimento dos ganhos terá que ser dramático para manter o preço atual das ações.
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